E、我国房地产信托的现状和前景

2002年7月《信托投资公司资金信托治理办法》出台，信托投资公司开展资金信托业务的许可使房地产商与信托公司找到了结合点，导致了房地产信托的大规模发展。

2003年央行“121”号文件出台之后，房地产投资信托成为房地产开发企业融资的新渠道。

2004年全国共发行各类房地产信托产品89个，占全年发行总量的22.47％，发行金额110.8亿元，占全年发生金额总量的29.18％。

2005年快速步入抬头时期，截止到05年12月31日，集合资金信托市场共发行房地产信托121只，召募资金规模157.27亿元，绝对额大幅增加了35.1亿元，分别较去年同期增长11％和28.73％。其产品发行数目和规模均为信托行业自2002年重新登记以来的最高峰值。

2006年房地产信托发展规模继承增大，2006年第一季度共有28家信托公司发行并宣布了80个信托基金，实际召募资金总计85.3亿元，其中房地产投资基金所占比重为55.1％，对比2005年第四季度增长了约14.8％。 REITs已逐渐为海内的开发商所熟悉和接受。

目前我国发行的房地产信托产品主要有两种形式：

一种是贷款信托。信托资金用于贷款，与贸易银行贷款基本相同，如中煤信托发行的“太阳星城贷款项目集合资金信托”，召募到的资金将以贷款方式专项用于北京市太阳星城金星园的开发建设；

二是权益信托。信托公司从房地产开发公司购买房地产的全部和部门产权，靠经营房地产来获得收入。如北京国投推出 “法国欧尚天津第一店资金信托计划”，购买已与天津欧尚超市有限公司签订长期租约的天津峰汇广场1-3层商铺(即法国欧尚天津第一店)的产权，通过房钱收入的形式实现投资人长期不乱的回报。贷款信托是我国目前房地产信托投资的主要形式。

REIT在我国有广泛的发展远景。目前全国房地产开发和消费贷款的余额3万亿元，房地产投资信托还不足房地产贷款的千分之七，不足全国银行资产的万分之五。与美国房地产投资信托占房屋典质信贷资产18.8％比拟，更显示出我国房地产投资信托有很大发展空间。 我国证券市场已具有相称容量和规模，工业投资基金和证券投资基金也有一定的发展，目前推出房地产投资信托已具备初步前提，时机也趋成熟。